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建材:目前时点看建材 关注中报行情

2019-12-02 16:17:30来源:励志吧0次阅读

建材:目前时点看建材 关注中报行情 2018-07-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点目前时点看建材,关注中报行情上周市场受到中美贸易摩擦等因素影响表现较弱,申万建材下跌4.4个pct,其中申万水泥下跌4.4、申万玻璃4.8个pct。在当前市场情绪较为悲观的情况下,应如何把握建材板块的机会?中报超预期行情。今年以来,宏观需求预期起起伏伏,但华东水泥基本面一直保持稳健。自春节过后,区域价格一直保持在高位,节后累计上涨50-60元/吨。

此外采暖季期间受到环保停工压制的需求,从4月份开始集中释放,使得企业出货一直保持在较好水平,并且一直持续到6月底。因此从价和量来看,上半年华东水泥龙头的业绩表现有望超预期,随着中报预披露窗口的到来,重点关注华新水泥、海螺水泥等区域龙头。华东水泥之外,建议关注虽然处于地产链但受益下游地产商集中度提升的标的,如帝欧家居等。

白马标的修复行情。前期行业白马如北新建材、中国巨石、东方雨虹等均出现了较大幅度的下跌。从目前估值水平以及业绩增速的匹配角度看,白马标的投资价值已再次显现。并且如伟星新材等经营质量与现金流表现较好的企业在今年的市场环境下,会持续受到关注,进而获得一定溢价。

非地产链成长标的,如坤彩科技、再生科技。坤彩科技作为兼具全球竞争力和产业升级逻辑的隐形龙头,实现了化妆品级和汽车级产品的批量供货;再升科技为具备资源禀赋和技术优势的微纤维玻璃棉龙头,受益于面板和半导体技术突破带来的电子洁净空气市场爆发。从估值看,我们预计坤彩科技2018年业绩增速60%左右,当前估值约25倍,具备一定安全边际。

基本数据跟踪:

水泥:需求环比减弱,库存低位上升。本周全国水泥库存环比上升1.71个pct,其中华北、华东、中南、西南、西北环比上升0.25、2.2、1.7、 .8、2个pct。

熟料库存看,全国整体上升1.5%,其中华北、中南提升5、4. 个pct,华东下降0.28个pct,主要因铜陵海螺发货尚未完全恢复,区域供应不足。同比来看,当前华东、西南、中南地区水泥及熟料库存均处于历史最低水平。

玻璃:需求平稳,库存下降。本周重点监测省份生产商库存总量为 576万重量箱,较上周四增降低51万重量箱,降幅1.4%。其中华北、华南地区企业库存明显下滑,其他地区库存稍有增加。华北沙河地区由于企业促销出货放量,企业库存下滑;华南市场月初提价对市场起到一定提振作用。

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