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公用事业:热力行业变革加速 荐2股

2019-12-04 13:29:08来源:励志吧0次阅读

公用事业:热力行业变革加速 荐2股 2014-04-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

本周头条:环保推动下,热力行业变革加速耗煤量大、落后产能居多,热力行业为城市雾霾的主要元凶之一。包括城市热力、工业窑炉锅炉在内的热力行业年耗煤达到6.8-7. 亿吨,占到全国耗煤量的20%,且行业内仍充斥低效率、高污染排放的落后产能。我们测算热力行业污染排放总量在2015年或将超越电力行业!环保倒逼热力行业燃煤减量化、清洁化革命。迫于环保压力,热力行业正在经历燃煤清洁化、燃煤减量化的变革:拆除小锅炉、供热区域整合加速,推进集中供热、热电联产和天然气替代煤炭供热等成为行业的发展趋势。

建议关注具备成长能力的龙头企业和提供替代化供热方案的公司。

地方性供热龙头企业。受益区域热网整合,可接入的供热面积快速增长,且异地扩张的成长空间打开;以燃煤为原料的供热企业煤炭成本占总成本的50%以上,受益于201 年以来的煤价下跌,热力行业盈利能力大幅提升。建议关注联美控股。

区域天然气公司。受益于城市“煤改气”工程,新增的工商业、城市供暖等天然气需求驱动城市燃气消费量快速增长。特别是在北方雾霾治理的核心省市的天然气公司,如陕天然气、联华合纤等。

替代化供热提供商。除天然气替代外,如生物质供热、清洁煤气炉供热等方案亦具备广阔的市场空间,建议关注对应领域的龙头企业,如迪森股份、科达机电等。

广发投资策略与组合行业龙头个股估值水平处于2 -25倍,部分公司达到上市以来的估值历史最低水平附近,建议重点关注;建议关注市场空间正加速爆发的细分领域,如危险废物、土壤修复、污泥焚烧、湿法除尘等。

本周重点环保政策与事件:

全国土壤污染调查公报发布,土壤修复市场值得期待。根据环保部的相关表态,我国土壤治理市场高达数万亿,将远超大气、水等领域。受制于资金、商业模式、技术等问题,土壤修复市场的启动一直较为缓慢。此次公报公布也表明政府将加速土壤污染治理行业的推进速度。建议积极关注涉足土壤修复领域的公司风险提示:

市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;EPC工程结算进度低于预期;

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